【美债利率领跑全球，德国成欧洲“洼地”，两年与十年息差分化加剧】 ⑴ 截至周三，美国2年期国债收益率为3.855%，除澳大利亚（4.676%）和英国（4.343%）外，显著高于其他主要发达国家，较德国2.549%高出1...

【美债利率领跑全球，德国成欧洲“洼地”，两年与十年息差分化加剧】 ⑴ 截至周三，美国2年期国债收益率为3.855%，除澳大利亚（4.676%）和英国（4.343%）外，显著高于其他主要发达国家，较德国2.549%高出130.6个基点，较日本1.389%更是高出246.6个基点。 ⑵ 美国10年期国债收益率为4.341%，较德国2.979%高出136.3个基点，较日本2.506%高出183.5个基点，但低于澳大利亚4.967%和英国4.909%。 ⑶ 从德国视角看，其10年期收益率2.979%低于法国（3.615%）、意大利（3.712%）和西班牙（3.411%），分别低出63.6、73.3和43.2个基点，成为欧元区核心国债利率的“洼地”。 ⑷ 两年期品种上，澳大利亚（4.676%）和英国（4.343%）收益率高于美国，而欧元区主要国家普遍低于美国100个基点以上，反映市场对各国央行货币政策路径的差异化定价。 ⑸ 从交易心理分析，美国短端利率维持高位而长端利差相对收窄，暗示市场对美联储降息预期有所调整。同时德国收益率在欧元区内偏低，叠加特朗普关税言论引发的全球贸易担忧，部分避险资金可能流入德债。 ⑹ 未来需关注美、德、日三国央行政策信号，以及收益率曲线形态变化对跨境资金流动的进一步影响。