【日本央行：企业利润维持高位，投资稳步增长，消费在收入改善中展现韧性】 ⑴ 成员一致认为，尽管受关税政策影响，企业利润整体维持高位，企业固定投资呈温和增长趋势。有成员表示日本企业维持积极投资立场，旨在应对地缘政治风险并...

【日本央行：企业利润维持高位，投资稳步增长，消费在收入改善中展现韧性】 ⑴ 成员一致认为，尽管受关税政策影响，企业利润整体维持高位，企业固定投资呈温和增长趋势。有成员表示日本企业维持积极投资立场，旨在应对地缘政治风险并开拓新增长领域，展望未来劳动力市场趋紧环境下企业将继续推进省力化投资和数字化转型投资。受AI相关需求扩大、企业利润高企以及政府对17个战略领域的集中投资支持等因素支撑，企业固定投资预计保持稳健。 ⑵ 关于企业利润，有成员指出美国关税政策压低部分汽车制造商利润，但AI热潮的同步扩张显著推高了半导体相关企业利润，受此等因素影响，2025财年上市公司全年财报预计将达到创纪录水平。另有成员表示，与五年前相比，许多行业的中小企业税后利润明显增加，近年来良好的经营业绩似乎已不分企业规模地遍及整个企业部门。 ⑶ 成员一致认为，尽管受物价上涨影响，但在就业和收入改善背景下私人消费保持韧性。有成员指出，随着包括大米价格在内的食品涨价势头减弱，此前被高物价压制的私人消费终于开始转向回升。考虑到尚处于年度加薪生效前时期，私人消费在政府汽油、电力和燃气补贴支持下表现稳健，政府收入转移措施将持续至2026财年，预计通过增加家庭可支配收入推高消费。 ⑷ 成员一致认为就业和收入状况温和改善。有成员指出，部分得益于政府应对物价上涨的措施，CPI涨幅明显回落，长期为负的实际工资变动率近期转为正数。关于春季劳资薪资谈判，多数成员表示许多大企业已全额或接近全额满足工会要求，2026年广泛企业持续稳步加薪的可能性很高。考虑到中东局势，需继续监测包括中小微企业在内的薪资谈判整体最终结果。有成员指出日本企业管理者在决定自身薪资 立场时倾向于关注同行业其他企业的动向并与之保持一致，因此需密切关注中东局势的不确定性是否会影响中小企业加薪趋势。另有成员表示，自2025年以来已有中小微企业报告称被迫防御性加薪，在审视这些企业的薪资 增长率时需仔细分析是结构性因素还是中东局势的不确定性在产生影响。