【日本央行：日本通胀短期放缓后料再承压，工资与物价互动机制有望维持】 ⑴ 成员一致认为，随着涨薪转嫁售价的动向持续，加上大米等食品价格上涨的影响，CPI同比升幅此前高于2%，但近期受政府能源减负措施等因素影响已回落至约...

【日本央行：日本通胀短期放缓后料再承压，工资与物价互动机制有望维持】 ⑴ 成员一致认为，随着涨薪转嫁售价的动向持续，加上大米等食品价格上涨的影响，CPI同比升幅此前高于2%，但近期受政府能源减负措施等因素影响已回落至约2%水平。通胀预期温和上升。有成员指出，包括大米在内的食品涨价势头近期开始消退，央行此前关于成本推升因素消退导致CPI通胀暂时放缓的展望正成为现实。 ⑵ 有成员表示，尽管大米价格在流通环节供需影响下开始下跌，但价格水平仍处高位，一旦基准价格形成，价格不易回到飙升前水平，此类食品价格上涨预期可能正在影响基础通胀，需密切关注价格趋势向非食品项目的溢出效应。不使用大米为原料的加工食品价格涨幅仍保持在5.0%至6.0%的较高区间，近期食品价格上涨更多源于人力成本和流通成本增加而非原材料成本。 ⑶ 关于价格展望，多数成员认为CPI同比升幅短期内将因食品价格上涨效应减弱及政府应对物价上涨措施的影响而暂时放缓至2%以下，随后受近期原油价格上涨影响预计将面临上行压力。同时，工资与价格温和互动的机制有望维持，随着经济持续改善劳动力短缺感将增强，中长期通胀预期将上升，基础CPI通胀预计逐渐上升，在2026年1月展望报告预测期后半段达到与物价稳定目标大体一致的水平。 ⑷ 有成员指出，企业“期初调价”可作为评估基础通胀是否温和上升的指标，尤其需关注与工资相关的服务价格走势。扣除食品和能源的商品价格及服务价格涨幅约1.5%，稳定低于2%，基础通胀似乎仍低于2%，若食品价格上涨消退则无需担忧通胀急剧上升。另有成员指出基础通胀尚未充分锚定在2%，此前主要关注下行风险，但取决于中东局势走向，基础通胀也有超过2%的可能性。 ⑸ 有成员表示，若能确认春季劳资工资谈判连续第三年达到与物价稳定目标相符的加薪水平，最早可在2026年4月判断价格基础趋势已达到2%，需结合3月短观调查、3月公众意见调查和企业 anecdotal 信息来检验通胀预期和企业定价行为。另有成员认为，鉴于工资上涨已锚定且通胀预期上升，包括基础CPI通胀在内的CPI升幅水平已总体达到物价稳定目标。