【德国高耗能产业暂显韧性，电价缓降难掩结构性困局】 ⑴ 凯投宏观经济学家表示，尽管伊朗战争带来冲击，德国高耗能产业未来数月的生产活动可能仍将保持一定韧性。 ⑵ 数据显示德国3月工业产出环比下降0.7%，但高耗能行业产...

【德国高耗能产业暂显韧性，电价缓降难掩结构性困局】 ⑴ 凯投宏观经济学家表示，尽管伊朗战争带来冲击，德国高耗能产业未来数月的生产活动可能仍将保持一定韧性。 ⑵ 数据显示德国3月工业产出环比下降0.7%，但高耗能行业产出却增长1.2%，经济学家指出这可能是因为3月工业电价实际变化不大，随着4月电价进一步小幅下行，这一态势或将延续。 ⑶ 与2022年相比，德国工业对当前能源成本飙升的脆弱性可能已经下降，因为部分效率最低的生产设施已被永久关闭。 ⑷ 更广泛来看，包括欧洲需求疲弱以及来自海外的竞争加剧等结构性逆风，意味着无论中东局势如何发展，德国工业产出都可能持续低迷。