【4月非农再超预期，零售医疗领跑，美联储观望窗口被就业数据彻底打开】 ⑴ 美国4月新增就业11.5万人，远超《华尔街日报》调查预期的5.5万人，失业率稳定在4.3%。医疗保健、零售、运输仓储及休闲酒店行业领涨，制造业、...

【4月非农再超预期，零售医疗领跑，美联储观望窗口被就业数据彻底打开】 ⑴ 美国4月新增就业11.5万人，远超《华尔街日报》调查预期的5.5万人，失业率稳定在4.3%。医疗保健、零售、运输仓储及休闲酒店行业领涨，制造业、IT和金融活动出现裁员。今年前四个月月均新增7.6万人，高于去年同期的约4.2万人。 ⑵ 就业报告公布后美股期货小幅走高，标普500上涨0.6%，道指上涨0.4%。市场对美联储路径的焦点已明确转向通胀数据。劳动力市场企稳为美联储提供了等待空间，而受关税和伊朗战争影响通胀正掉头向上，政策辩论的下一步将围绕何时以及如何转向中性立场展开，答案几乎完全取决于未来通胀数据。 ⑶ 企业面临贸易、移民和税收政策变化，多数仍推迟大规模招聘。部分企业以AI为由裁员，另一些则表示AI提高了员工效率。稳健的消费者需求使得低招聘往往伴随相对低裁员。医疗和社会援助行业的强劲招聘支撑了整体就业数据，美股处于或接近纪录高位提振了CEO信心。 ⑷ 伊朗战争及能源价格上涨对就业市场的全面影响尚未显现。油价上涨已对低收入家庭造成压力，可能抑制旅游和服务支出进而拖累零售及休闲行业招聘，航空公司所受冲击尤为明显。企业招聘计划通常提前数月制定，需求变化传导存在滞后。