【日本控油价抑通胀，却恐坏稳日元之策】 (1) 日本首相高市早苗陷入两难：一边发补贴控通胀（中东冲突加剧物价上涨），一边又要稳日元、防止财政支出引发贬值。两个目标冲突，必须有所取舍。 (2) 目前日本优先稳日元。美国...

【日本控油价抑通胀，却恐坏稳日元之策】 (1) 日本首相高市早苗陷入两难：一边发补贴控通胀（中东冲突加剧物价上涨），一边又要稳日元、防止财政支出引发贬值。两个目标冲突，必须有所取舍。 (2) 目前日本优先稳日元。美国财长贝森特5月11日访日磋商日元疲软问题。此前日元跌破160关口，日本已多次干预；上周三日元涨1%，疑似再次出手。 (3) 但高市的财政政策与稳日元矛盾。她推行“负责任的积极财政”，4月通过122万亿日元史上最大预算。汽油补贴每月耗资3000亿日元，专项资金（8000亿）迅速见底，政府正讨论追加预算，也不愿今夏停掉电费燃气补贴。 (4) 高市承诺用财政刺激缓解物价、重振经济，以税收覆盖支出。但实际效果是外资抛售日元、推高进口物价、加剧通胀，能源补贴又非生产率投资，她的成功之路越走越窄。 (5) 唯一出路是人为托日元。但财务省称，为符合IMF“自由浮动汇率”标准，到11月只能再干预两次。官员预计，若高市今夏扩大支出，日元下行压力难消。 (6) 无论哪种结果，日本家庭都是最大输家——要么承受日元贬值带来的进口涨价，要么面对能源补贴停止后的账单上升。这对首相来说，都不是加分项。