【德债拍卖寒气逼人，30年期收益率创阶段新高，投标倍数同步下滑】 ⑴ 周三德国央行拍卖14亿欧元增量的2.50%票面30年期国债，最终仅售出14亿欧元，平均中标收益率从上次的3.58%升至3.62%。 ⑵ 投标倍数从...

【德债拍卖寒气逼人，30年期收益率创阶段新高，投标倍数同步下滑】 ⑴ 周三德国央行拍卖14亿欧元增量的2.50%票面30年期国债，最终仅售出14亿欧元，平均中标收益率从上次的3.58%升至3.62%。 ⑵ 投标倍数从前次的1.4降至1.3，显示市场对超长端欧元区核心国债的需求明显减弱，投资者在特朗普关税言论引发贸易不确定性的背景下，要求更高的期限溢价才愿意承接30年期品种。 ⑶ 结合意大利同日拍卖中2029年、2033年和2038年期国债收益率分别升至2.98%、3.55%和4.04%的情况看，欧元区整体长端利率正面临系统性重定价压力，从交易心理分析，一级市场投标倍数连续萎缩意味着二级市场流动性溢价可能进一步走阔