【英国拟增发短期国债抑制借贷成本，高盛称效果“十分有限”】 (1) 英国计划增发短期国债（一年期以内零息债券），以抑制失控的借贷成本。历史上英国短期国库券发行规模远低于G10其他成员国，历届政府更依赖长期金边国债。但英...

【英国拟增发短期国债抑制借贷成本，高盛称效果“十分有限”】 (1) 英国计划增发短期国债（一年期以内零息债券），以抑制失控的借贷成本。历史上英国短期国库券发行规模远低于G10其他成员国，历届政府更依赖长期金边国债。但英国债务管理办公室近期推出多项举措，暗示将加大短期国库券发行力度，并将其定位从日常现金管理转向长期债务统筹。 (2) 本周英国借贷成本备受关注：基准10年期金边国债收益率周二飙升超10个基点至5.105%，长端收益率创1998年以来新高。高盛分析师在研报中分析，若将英国短期国库券存量占比提升至G10平均水平10%，规模将从当前940亿英镑增至约2960亿英镑，每年最多可节省融资成本30亿英镑。 (3) 但高盛指出，这种节省必须与融资波动风险、财政预期不确定性上升相权衡。银行虽为最大持有主体但更偏好中期金边国债，国内居民和外国投资者均难以成为新增需求主力。分析师表示，并无明显证据表明增发短期国库券能持续压缩金边国债风险溢价——正如通胀挂钩国债在高通胀周期中反而成为利息波动来源一样，这类政策工具无法消除利率与通胀走高、波动加剧的潜在风险。