【财信期货：钢材铁矿高位博弈 双焦震荡 锰硅偏弱】 ⑴ 钢材：铁水产量维持平稳，钢材需求仍具韧性，库存降幅扩大，供需结构有所改善，弱现实压力尚需时间兑现。技术面上，热卷10合约继续下探10日均线支撑，关注该位置的有效性...

【财信期货：钢材铁矿高位博弈 双焦震荡 锰硅偏弱】 ⑴ 钢材：铁水产量维持平稳，钢材需求仍具韧性，库存降幅扩大，供需结构有所改善，弱现实压力尚需时间兑现。技术面上，热卷10合约继续下探10日均线支撑，关注该位置的有效性。估值方面，螺纹钢10合约略高于华东长流程成本，在建材需求偏弱的背景下，盘面估值处于中性略高水平。总体来看，现实需求尚有韧性，成本支撑犹存，但建材需求季节性走弱在即，样本钢厂出口订单有所下降，供需预期趋于走弱。短期盘面仍处于现实与预期的博弈阶段，上下空间均有限。操作上，维持回调短多思路，不宜追高。 ⑵ 铁矿：铁矿发运量与到港量环比下降，钢厂以消耗自有库存为主，港口库存持续回落。在利润驱动下，铁水产量下行空间有限，现货端仍有支撑。技术面上，09合约减仓收跌，向下试探10日均线支撑，关注800-830元/吨高位区间震荡的突破方向。总体来看，铁矿“强现实、弱预期”格局未改。绝对估值偏高，上行空间有限；而钢材需求尚有韧性，下行空间同样难以打开。 ⑶ 焦煤：供给方面，煤矿开工率环比回升，蒙煤通关量同样维持高位。需求方面，铁水产量仍处高位，原料刚性需求尚存；焦企维持高开工，补库需求犹在，竞拍价格呈现涨多跌少格局。技术面上，09合约减仓收阴，呈窄幅震荡走势，短期上方压力位或在每吨1275元，下方关注前期密集成交区每吨1210-1225元的支撑。综合来看，电煤价格持续上涨后，煤炭保供预期对市场形成扰动；6月安全生产月带来的供给收缩预期尚未兑现，但在电厂补库需求推动下，预计6月煤炭价格重心仍有上行驱动。短期建议暂观望。 ⑷ 焦炭：利润驱动下，独立焦企开工稳中有增，焦企积极发货。铁水产量维持高位，焦炭刚性需求偏强。目前市场对第四轮提涨仍有一定预期，钢焦博弈或进一步升级，价格上涨与下跌的空间暂时均有限。技术面上，焦炭09合约震荡收阳，继续关注上方每吨1835元一线压力。 ⑸ 锰硅：猛矿发运回升，港口锰矿库存延续小幅增加，厂家压价采购锰矿心态较为突出，成本预期减弱，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅07合约反弹乏力，关注前低一线支撑。