【数据洪流过境美债先跪后起，市场认定美联储不会动摇】 ⑴ 美债周四走势剧烈拉锯。早盘受中美元首会晤有望促成霍尔木兹海峡通航的乐观情绪推动，叠加实钱账户在5%收益率水平大举买入长债，收益率持续下行。期货开盘时段CTA程序...

【数据洪流过境美债先跪后起，市场认定美联储不会动摇】 ⑴ 美债周四走势剧烈拉锯。早盘受中美元首会晤有望促成霍尔木兹海峡通航的乐观情绪推动，叠加实钱账户在5%收益率水平大举买入长债，收益率持续下行。期货开盘时段CTA程序买盘进一步助推涨势，随后一系列重磅数据将市场拖入震荡。 ⑵ 数据呈现鲜明的多空拉锯格局。初请失业金人数超预期升至21.1万，续请亦同步走高，但整体仍指向就业市场稳定。零售销售环比增0.5%符合预期，但鉴于4月CPI大幅攀升，未经通胀调整的名义数据掩盖了实际购买力受到的侵蚀。进出口价格双双暴涨，进口价格环比飙升1.9%远超预期的1.0%，但部分传导至核心PCE的分项略偏温和。 ⑶ 美债价格在偏强的零售销售头条触发算法程序抛售后一度回撤，但跌势很快被买盘承接。对冲基金在短端小幅买入，抵押贷款相关账户在长端卖出，交易商双边操作，散户零散吸纳债券。多空交织过后，收益率曲线从平行移动转向平坦化，市场用脚投票传递出核心判断：这份数据组合远不足以改变美联储的利率立场。 ⑷ 全曲线收益率均贴近阻力位运行。2年期收益率报3.965%，10年期报4.445%，30年期报5.006%，各期限日内跌幅在2.5至4.2个基点之间。曲线利差全线收窄，2年/30年利差压缩1.3个基点至104.1个基点，平坦化趋势反映出短端利率粘性与长端通胀预期之间的微妙平衡仍在延续