【财信期货：钢材铁矿高位震荡 双焦估值承压】 ⑴ 钢材：高位震荡。铁水产量持稳，钢材需求仍具韧性，库存降幅扩大，供需结构有所改善，但钢材出口订单下降，叠加建材季节性转弱在即，钢厂利润尚可背景下，钢材供需预期趋于走弱。技...

【财信期货：钢材铁矿高位震荡 双焦估值承压】 ⑴ 钢材：高位震荡。铁水产量持稳，钢材需求仍具韧性，库存降幅扩大，供需结构有所改善，但钢材出口订单下降，叠加建材季节性转弱在即，钢厂利润尚可背景下，钢材供需预期趋于走弱。技术面上，螺纹10合约跌破10日均线，或向下测试20日均线支撑。资金面上，螺纹10合约前二十席位多空双减，减仓力度相当；热卷10合约空单减仓更大，资金整体以规避风险为主。估值方面，螺纹10合约与华东长流程成本较为接近，偏高估值有所修复。总体来看，短期盘面仍处于现实与预期的博弈阶段，价格或随成本松动而波动，但在需求未明显下降前，上下空间均有限。 ⑵ 铁矿：高位震荡。钢厂按需采购，港口库存延续小幅下降。在利润尚可的背景下，铁水产量仍有回升预期，现货端存在一定支撑。技术面上，盘面向上空间有限，同时未出现趋势性下降，下行空间也难以打开。 ⑶ 焦煤：估值承压。供给端，煤矿开工率环比回升，蒙煤通关量维持高位，6月安全生产月供给收缩预期尚待兑现。需求端，焦企维持高开工，补库需求仍在，但市场情绪随盘面走弱，竞拍价格涨跌互现。技术面上，09合约增仓下跌，关注1200整数关口支撑。资金面上，前二十席位多空双增，空单增仓幅度更大，持仓变动略偏空。综合来看，电煤价格在持续上涨后已连续4天保持稳定，保供预期对盘面估值形成扰动，但在电厂补库需求推动下，预计6月煤炭价格重心仍有上行驱动。短期建议暂观望。 ⑷ 焦炭：震荡。利润驱动下，独立焦企开工维持高位，企业发货积极。铁水产量尚处高位，焦炭刚性需求偏强。目前市场对第四轮提涨仍有一定预期，钢焦博弈或将进一步升级，价格上下空间均暂有限。技术面上，焦炭09合约受10日均线压制，下方关注1790线支撑。 ⑸ 锰硅：偏弱震荡。锰矿发运回升，港口锰矿库存延续小幅增加，厂家压价采购锰矿心态较为突出，成本预期减弱，供需整体维持弱稳。技术面上，锰硅07合约增仓下跌，偏弱态势延续。从资金角度来看，锰硅07合约前二十席位多空双增，多单增仓略大，持仓变动略偏多，下行或有抵抗。