【AI竞赛改写债市版图，五大巨头年内融资1590亿美元】 ⑴ 五大超大规模企业今年累计完成等值1590亿美元债券发行，彻底重塑全球债券市场格局。亚马逊周三发行28.2亿瑞郎六部分债券，成为该货币领域最大企业交易之一；A...

【AI竞赛改写债市版图，五大巨头年内融资1590亿美元】 ⑴ 五大超大规模企业今年累计完成等值1590亿美元债券发行，彻底重塑全球债券市场格局。亚马逊周三发行28.2亿瑞郎六部分债券，成为该货币领域最大企业交易之一；Alphabet随后发行5765亿日元债券，创下外资在日元市场的最大规模纪录。 ⑵ 两年前这些企业在非美元市场的融资几乎为零，而今年已有30%的借款来自外币。Alphabet率先发力，过去一年先后进军欧元、英镑、瑞郎、加元和日元市场。亚马逊3月完成欧元首秀后迅速建立瑞郎地位，市场预期Meta很快将步其后尘。 ⑶ 转向外币的动因在于AI投资规模急剧膨胀。一年前五大企业预计今明两年总支出4500亿美元，如今仅今年一年就需8000亿美元，明年更将突破1万亿美元。即使是庞大的美元市场，其吸收能力也开始引发担忧。 ⑷ 部分美元债券利差已出现走阔迹象，反映投资者持仓集中度接近上限。相比之下，英镑和瑞郎等本地货币市场认购需求更为强劲，Alphabet的英镑交易获得超五倍认购。不过这些市场能否持续消化超大规模企业的发行量，仍有待观察