【银河证券：词元消耗量持续上行，云计算加速转向MaaS按量计费模式】 (1) 银河证券研报指出，词元消耗量持续上行，对应全社会AI推理需求规模化放量，对以阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。 (2) 随着词元成为智...

【银河证券：词元消耗量持续上行，云计算加速转向MaaS按量计费模式】 (1) 银河证券研报指出，词元消耗量持续上行，对应全社会AI推理需求规模化放量，对以阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。 (2) 随着词元成为智能时代的统一价值结算单位，云计算商业模式正发生根本性重构。 (3) 行业逐步脱离传统服务器租赁、时长计费的IaaS模式，全面转向以词元消耗为核心的MaaS（模型即服务）智能服务按量计费体系。 (4) 这一转变将推动云厂商高毛利AI服务收入扩容，优化整体盈利结构，行业正进入需求放量、量价共振的上行周期。