【瑞银：Token套餐成中资电讯股新增长动力，有望带来重估机会】 (1) 瑞银报告指出，中国电信、中国联通及中国移动近期推出Token套餐，为个人及企业客户提供多款主流大语言模型（LLM）的使用权。 (2) 其中，中...

【瑞银：Token套餐成中资电讯股新增长动力，有望带来重估机会】 (1) 瑞银报告指出，中国电信、中国联通及中国移动近期推出Token套餐，为个人及企业客户提供多款主流大语言模型（LLM）的使用权。 (2) 其中，中国电信进展最快，已推出全国性Token套餐；中国联通及中国移动则主要通过区域试点及省级云平台逐步推进。 (3) 瑞银认为，Token套餐的推出是中国AI消费标准化的重要一步，有望进一步加速Token使用量的增长。 (4) 电讯商可凭借全国性的客户基础及庞大分销网络，将AI应用从超大型云服务商和大型企业进一步拓展至中小企业及个人用户。 (5) 该行视Token套餐为新的增长动力，若电讯商收入及净利润加速回升，并被市场视为AI基础设施概念，有望带来估值重估机会。 (6) 瑞银给予三大中资电讯股“中性”评级。