【160亿20年期美债拍卖来袭，长债需求面临“压力测试”，此前多场拍卖均已现尾部】 ⑴ 周三，美国财政部将进行160亿美元20年期国债拍卖，这将是对长期政府债券需求的一次全新考验，此前上周晚些时候的剧烈抛售引发了投资者...

【160亿20年期美债拍卖来袭，长债需求面临“压力测试”，此前多场拍卖均已现尾部】 ⑴ 周三，美国财政部将进行160亿美元20年期国债拍卖，这将是对长期政府债券需求的一次全新考验，此前上周晚些时候的剧烈抛售引发了投资者对美债兴趣减弱的担忧。 ⑵ 油价上涨、消费者和生产者通胀加速、经济增长预期改善以及新任美联储主席Kevin Warsh将如何应对更高通胀的不确定性，已推动长债收益率升至2025年初以来最高水平，机构认为这些因素可能意味着政府需要支付更高利率来吸引买家。 ⑶ BMO Capital Markets美国利率策略师Vail Hartman指出，过去几周的拍卖主题并未显示出积极竞标的需求，除非20年期拍卖前出现足够的折让，否则鉴于当前的不确定性他倾向于认为结果会再次偏软。 ⑷ 从交易心理看，上周包含580亿美元3年期、420亿美元10年期和250亿美元30年期的再融资拍卖需求均表现平淡，每场拍卖均出现约半个基点的尾部，30年期债券更以2007年以来最高拍卖收益率成交，而大部分抛售发生在拍卖结束后，TD Securities策略师Molly Brooks表示，在收益率进一步大幅走高后，20年期拍卖能否避免需求下滑将成为关键观察点。