【瑞银策略师警告：美国消费者支出放缓将威胁股市，长期收益率飙升反映增长而非通胀】 (1) 瑞银集团首席策略师巴努·巴韦贾表示，由于实际可支配收入增长接近零且财政支持逐步消退，美国消费者支出将放缓，这会对股市构成威胁。尽...

【瑞银策略师警告：美国消费者支出放缓将威胁股市，长期收益率飙升反映增长而非通胀】 (1) 瑞银集团首席策略师巴努·巴韦贾表示，由于实际可支配收入增长接近零且财政支持逐步消退，美国消费者支出将放缓，这会对股市构成威胁。尽管受人工智能推动，第一季度企业盈利表现强劲。 (2) 他指出，过去几个交易日美国长期国债收益率大幅攀升，30年期美债收益率已升至2007年以来未见的高位。这一上涨反映的是美国名义增长强劲，而非通胀担忧，实际收益率是推动利率上行的主要因素。 (3) 市场目前一味聚焦于人工智能超大规模企业的资本支出，却忽视了消费者和金融领域的放缓风险。这些领域第一季度盈利增长强劲，但掩盖了背后的疲软。如果市场今天担心通胀，那么明天就该担心增长。 (4) 在此背景下，巴韦贾预计，大盘股表现将优于小盘股，成长股优于价值股，尤其是如果中东冲突持续的话。此外，尽管欧美股市均面临阻力，美国市场的表现仍将好于欧洲。