【财信期货：棕榈油震荡 豆粕偏空 玉米承压 生猪政策扰动增强】 ⑴ 农产品方面，棕榈油震荡为主，豆粕、玉米偏空运行，生猪受政策扰动，鸡蛋偏强运行。 ⑵ 棕榈油方面，印尼计划实施的出口管制框架政策将于2027年1月生效...

【财信期货：棕榈油震荡 豆粕偏空 玉米承压 生猪政策扰动增强】 ⑴ 农产品方面，棕榈油震荡为主，豆粕、玉米偏空运行，生猪受政策扰动，鸡蛋偏强运行。 ⑵ 棕榈油方面，印尼计划实施的出口管制框架政策将于2027年1月生效，该政策可能会增加交易审核力度，扰乱贸易流动。消息公布后，印尼国内果串价格大幅下跌，叠加国际原油价格走跌，油脂集体回吐涨幅。当前油脂60日均线的资金抄底行为视为短期投机行为，自身基本面并不支持油脂价格持续上涨。现货方面，广东24度棕榈油下跌80元至9400元，豆油下跌50元至8770元，江苏转基因菜油下跌20元至10080元。 ⑶ 豆粕国际方面，中美元首会晤并未见大单采购消息，美豆4月国内压榨量级不及预期，且南美丰产上市，短期美豆盘面未见向上驱动。国内方面，进口大豆到港压力持续释放，油厂开机率回升，豆粕库存继续累积。需求端生猪养殖深度亏损，饲料企业刚需补库为主，缺乏投机性备货。供强需弱格局未改，期现货价格延续弱势运行。操作上维持逢高空思路。套利方面，巴西豆创纪录丰产，美豆26/27年度产量预期减量，造成近弱远强格局，且未来几个月国内到港量逐步走高，豆粕累库节奏持续，可反套入场。期权方面，可卖出虚值看涨期权。 ⑷ 玉米方面，近期主力合约高位震荡为主，缺乏明确方向。临近新麦上市，部分粮商腾库，近日玉米出货量有所增加，但下游需求起色不足，市场购销整体平淡，供强需弱背景下基本面偏空。叠加市场近期有稻谷拍卖的传闻，导致玉米期货、现货价格进一步偏空运行，关注后续稻谷拍卖情况。单边方面，稻谷拍卖增加玉米供应替代效应，可逢高空为主，但幅度预计有限，紧跟拍卖政策走向。套利方面无明显驱动，建议观望为主。 ⑸ 生猪方面，5月19日农业农村部召开生猪产能综合调控部署视频会，强调“各地必须提高政治站位，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升”，并将“派出7个工作组赴生猪主产省份，推动各项工作落地见效”，导致下午盘面空头离场走高，建议密切跟踪正常保有量调整后3750万头的具体实现路径。