【内存股涨势凶猛，但分析师警告“周期性未死”，新压缩技术或颠覆需求】 (1) 自ChatGPT发布引发对高带宽内存（HBM）的巨大需求以来，美国和韩国内存相关股票大幅上涨：三星和SK海力士年初至今分别飙升114%和18...

【内存股涨势凶猛，但分析师警告“周期性未死”，新压缩技术或颠覆需求】 (1) 自ChatGPT发布引发对高带宽内存（HBM）的巨大需求以来，美国和韩国内存相关股票大幅上涨：三星和SK海力士年初至今分别飙升114%和186%，美光和闪迪也上涨超140%。业内高管认为AI已打破过去的盛衰周期，结构性供应短缺将支撑高价格持续数年。 (2) 但市场观察人士警告不要忘记该市场的周期性。BlueBox基金经理称内存行业常有“巨大起伏”，每次有人声称周期结束、行业转向长期价值创造时，往往就会出现大问题。此外，谷歌母公司Alphabet推出的新压缩方法TurboQuant可将大模型所需内存减少六倍，可能结构性削减AI芯片需求；德意志银行认为投资者应继续为AI相关颠覆做好准备，但该技术是否带来需求转变仍有待观察。 (3) 韩国的集中度风险突出：三星和SK海力士合计占KOSPI指数权重超50%。渣打银行全球首席投资官建议对部分韩股获利了结并转向全球多元化。尽管野村仍看好两只股票（三星目标价上涨20%，SK海力士翻倍），但Ranmore基金首席投资官提醒：该行业历史上资本回报率平平，当前股价却假设了高价格、高自律和高利润率，投资者需谨慎。