【德债拍卖冰火两重天，30年期需求井喷覆盖倍数跳涨至1.8，15年期遇冷腰斩】 ⑴ 德国央行周三拍卖增发的2.90%票息30年期国债，发行规模7.87亿欧元，平均收益率为3.50%，较前次拍卖的3.62%明显回落。投标...

【德债拍卖冰火两重天，30年期需求井喷覆盖倍数跳涨至1.8，15年期遇冷腰斩】 ⑴ 德国央行周三拍卖增发的2.90%票息30年期国债，发行规模7.87亿欧元，平均收益率为3.50%，较前次拍卖的3.62%明显回落。投标覆盖倍数为1.8倍，较前次的1.3倍大幅提升，显示长端需求旺盛。 ⑵ 同日拍卖的2.60%票息15年期国债，发行规模7.63亿欧元，平均收益率为3.30%，略低于前次的3.34%。但投标覆盖倍数从前次的2.7倍骤降至1.5倍，几乎腰斩，表明中期品种需求明显疲软。 ⑶ 两场拍卖呈现截然不同的需求格局：30年期国债在收益率走低的同时获得更高覆盖，而15年期国债虽收益率亦有下行，却遭遇投标热情大幅降温。这种分化反映出在收益率曲线长端，投资者更倾向于通过超长期品种锁定当前较高的绝对收益率水平