【德债拍卖再现期限分化，30年期零利差强势截标，15年期小幅偏软】 ⑴ 德国周三完成15年期和30年期国债拍卖，合计发行规模15.49亿欧元，整体需求良好。30年期增发债券表现尤为强劲，发行规模7.87亿欧元，平均收益...

【德债拍卖再现期限分化，30年期零利差强势截标，15年期小幅偏软】 ⑴ 德国周三完成15年期和30年期国债拍卖，合计发行规模15.49亿欧元，整体需求良好。30年期增发债券表现尤为强劲，发行规模7.87亿欧元，平均收益率为3.500%，较发行前报价水平低0.5个基点，尾部利差为零，投标覆盖倍数为1.85倍。 ⑵ 15年期债券发行规模7.63亿欧元，平均收益率3.300%，较发行前报价水平高0.2个基点，尾部利差为3个跳动点，投标覆盖倍数1.54倍。该品种在截标时表现略软，收益率小幅高于发行前报价区间。 ⑶ 两场拍卖延续了此前德债发行的期限分化格局：30年期超长债以负利差和零尾部的强势表现吸引机构踊跃认购，而15年期品种虽然覆盖倍数仍处于合理水平，但正利差和正尾部的出现表明投资者对中期品种的配置意愿相对谨慎