【买预期卖事实，欧日央行6月加息开启新紧缩周期，美债收益率难言见顶】 ⑴ 市场面临买预期卖事实的风险，美伊朝向60天框架的推进看起来更像战术性争取时间的举动，而非最终解决方案，伊朗高浓缩铀库存这一关键问题意味着原油价格...

【买预期卖事实，欧日央行6月加息开启新紧缩周期，美债收益率难言见顶】 ⑴ 市场面临买预期卖事实的风险，美伊朝向60天框架的推进看起来更像战术性争取时间的举动，而非最终解决方案，伊朗高浓缩铀库存这一关键问题意味着原油价格可能锚定在80至90美元以上区间。 ⑵ 欧洲国防开支加速、主权债券大量发行以及欧央行和日本央行持续紧缩，应使全球收益率维持高位，结合持续的通胀压力和远高于美联储目标路径的核心通胀指标，支持美债收益率继续上行，并强化沃什领导下的美联储将倾向于收紧政策而非回归宽松。 ⑶ 欧央行6月加息已广泛预期，但更重要的是欧元区通胀远高于目标而财政政策转向扩张，数万亿欧元新支出将推升德国及更广泛的欧元区国债收益率，日本央行面临类似压力，持续工资增长和粘性通胀支持6月加息后进一步收紧。 ⑷ 英国央行在欧日央行利率持续上升之际将越来越难以按兵不动，更高的输入性通胀和能源成本带来压力，加拿大同样面临商品价格坚挺和通胀比预期更持久的挑战。 ⑸ 三个月和六个月年化核心PCE趋势分别为3.7%和3.3%，比美联储年底通胀目标高出1%，在当前环境下按时回归目标在数学上不可能，全球利率环境未来几个季度将更少宽松、更多是逐步承认政策利率可能需要在远长于市场预期的时间内保持限制性。 ⑹ 堪萨斯城联储主席警告伊朗石油冲击不会是暂时的，通胀过热且高于目标太久，不能假设最近的价格上涨在可接受的时间范围内是过渡性的，美联储必须继续发出对价格稳定的承诺信号。 ⑺ 周五关注北京时间20:30公布的4月提前经济指标报告，伊朗战争对国际商品贸易和库存的影响或引发较大波动，同时关注芝加哥PMI及多位联储官员讲话，交易偏向区间操作但更倾向在反弹时卖出