【财信期货：黑色系品种分化延续 焦煤偏强震荡 钢材估值偏低】 ⑴ 钢材：市场呈现供需双降格局，总库存由降转增，供需驱动有所减弱。资金面上，螺纹钢10合约前二十席位多空双增，多单增仓幅度更大，持仓变动略偏多；热卷则以空头...

【财信期货：黑色系品种分化延续 焦煤偏强震荡 钢材估值偏低】 ⑴ 钢材：市场呈现供需双降格局，总库存由降转增，供需驱动有所减弱。资金面上，螺纹钢10合约前二十席位多空双增，多单增仓幅度更大，持仓变动略偏多；热卷则以空头小幅减仓为主。技术面上，螺纹钢10合约震荡收阳，上方关注40日均线压力，下方留意前低3136元/吨一线支撑。估值方面，螺纹钢10合约价格低于华东独立电炉谷电成本及长流程螺纹生产成本，盘面估值处于中性略低水平。综合来看，市场情绪偏弱，短期盘面仍在成本支撑与供需驱动走弱之间博弈，估值偏低背景下，上下空间或均有限。 ⑵ 铁矿：供给端，铁矿石到港量维持高位，且6月为澳洲财年末，矿山存在发运冲量预期；需求端，铁水产量边际回落，港口库存由降转增，需求支撑有所减弱。技术面上，09合约震荡收跌，下方关注750-765元/吨一线支撑；资金面上，该合约前二十席位呈现多头小减、空头小增，持仓变动略偏空。综合来看，下游钢材需求趋弱，对原料支撑有限；6月高供给压力即将兑现，短期铁矿估值或有所下移，后续下跌空间主要取决于铁水产量下降的速度。 ⑶ 焦煤：产地供应正处于恢复阶段，但山西地区安监力度趋严，部分复产及在产矿点受安全检查等因素影响，产量较停产前仍有明显下滑，整体供应维持偏紧格局。需求方面，下游采购积极，价格以涨为主。 ⑷ 焦炭：原料价格大幅上涨推高焦企即期成本，部分企业被迫减产，焦炭产量边际下滑。当前铁水产量边际下降但整体仍处高位，刚性需求支撑强劲，叠加成本端的强力推动，焦企提涨意愿依然存在。估值方面，目前盘面最高已反应现货8轮提涨（每轮50，目前处于第6轮提涨当中），需警惕波动风险。 ⑸ 锰硅：锰矿发运回升，港口锰矿库存继续下降，厂家开工延续小幅回升但仍处于低位，压价采购锰矿心态较为突出，供需整体维持弱稳。