【财信期货：有色品种震荡运行 碳酸锂小幅反弹但全周跌8.5%】 ⑴ 宏观面，美伊双方各执一词，黎以全面停火未实现，地缘冲突反复。铜方面，美国针对进口铜的关税调整预期临近，此前关税预期引发全球市场出现“抢铜潮”。近期，特...

【财信期货：有色品种震荡运行 碳酸锂小幅反弹但全周跌8.5%】 ⑴ 宏观面，美伊双方各执一词，黎以全面停火未实现，地缘冲突反复。铜方面，美国针对进口铜的关税调整预期临近，此前关税预期引发全球市场出现“抢铜潮”。近期，特朗普政府放宽“美国铜”认定标准，白宫关税导向或弱化，导致铜价回调，同时需求端受高价影响，观望情绪较浓。中长期来看，矿山复产推迟，铜价仍有支撑，短期受关税弱化影响，价格震荡运行。 ⑵ 铝方面，几内亚政府预计将于6月公布铝土矿出口管制措施，市场担忧原料供应。地缘局势导致美元偏强运行使铝价承压，但综合基本面情况来看，预计铝价震荡运行为主。 ⑶ 锌方面，矿端扰动，海外加工费持续走低，冶炼厂生产意愿极低，叠加6月冶炼厂检修增加，供应收缩预期强烈，提供底部支撑，但需求端进入淡季消费不佳。地缘局势不稳，短期震荡运行为主，基本面提供底部支撑，策略上逢低做多为主。 ⑷ 贵金属方面，地缘冲突反复，贵金属近期震荡偏弱运行。短期价格仍会在各方博弈中震荡运行。近期市场高度聚焦晚间美国5月非农就业数据公布，若非农数据超预期向好，将强化高利率延续预期，推动美元反弹，贵金属走弱；若数据疲弱，加息预期将进一步降温，美元大概率开启下行调整，推动贵金属价格短期走强。 ⑸ 碳酸锂盘面小幅止跌反弹，主力合约收盘上涨1.21%，报价164360元/吨，不过全周累计大跌8.5%。年初锂价上行依托供需紧平衡与社会库存持续去库逻辑支撑，但当前驱动逻辑已然逆转，盘面呈现显性库存稳步去化、仓单不断累积刷新历史新高的矛盾格局。高价环境下上游货源出货意愿偏强，下游终端补库积极性偏弱，锂盐供应趋向宽松的预期持续升温。从基本面看，6月国内锂电排产维持高位，碳酸锂现货仍处在去库通道，但在仓单数据未现拐点之前，锂价整体偏弱震荡的运行格局难以快速扭转，短期反弹更多以技术性修复为主。今日仓单减少912吨至55687吨，电池级碳酸锂现货跌1600元至163350元/吨。