【隔夜回购利率走软至3.67%，现金涌向抵押品市场避险，SOFR期货全线下跌2至3个基点】 ⑴ 美国一般担保回购利率周一开盘走软1个基点至3.67%。上周五多数资产类别遭抛售后，市场已产生大量现金，而隔夜抵押品市场将成...

【隔夜回购利率走软至3.67%，现金涌向抵押品市场避险，SOFR期货全线下跌2至3个基点】 ⑴ 美国一般担保回购利率周一开盘走软1个基点至3.67%。上周五多数资产类别遭抛售后，市场已产生大量现金，而隔夜抵押品市场将成为这些现金的避风港，因此隔夜利率不太可能上行。预计GC将交投于3.67%至3.62%区间，受周二国库券结算带来的50亿美元回笼资金影响，隔夜利率或落在区间下沿。 ⑵ 若隔夜利率跌破3.62%，下一个阻力位看3.60%的10日均线。美联储隔夜逆回购工具周一操作利率为3.50%，最近两次操作参与数量分别为18家和5家，总需求为11.2亿美元和7.6亿美元。10年期品种较GC折价47个基点，20年期折价17个基点。联邦基金期货显示，6月FOMC会议不加息的概率为95%。 ⑶ SOFR期货全线低开2至3个基点，受以色列与伊朗冲突推动油价上涨4.5%影响。0x3期OIS（9月10日）上涨0.006%至3.655%，以10日均价SOFR 3.61%计算，该定价隐含未来90天内加息25个基点的概率为18%。从交易心理看，资金从风险资产流出后选择沉淀在回购市场，反映出机构宁可接受较低回报也不愿承担额外的信用或久期风险，是典型的去风险后的现金囤积行为。未来关注国库券结算后流动性变化以及地缘事件对回购利率的进一步牵引。