【CPI上行风险不容忽视：核心CPI历史较核心PCE高出50个基点，当前却低50个基点】 ⑴ IFR指出，周三公布的5月CPI报告对通胀叙事至关重要。核心PCE此前持续高于核心CPI，但从历史上看核心CPI通常比核心P...

【CPI上行风险不容忽视：核心CPI历史较核心PCE高出50个基点，当前却低50个基点】 ⑴ IFR指出，周三公布的5月CPI报告对通胀叙事至关重要。核心PCE此前持续高于核心CPI，但从历史上看核心CPI通常比核心PCE高出30至50个基点，而非低于后者。5月核心CPI若高于预期，将支持核心CPI开始向核心PCE重新收敛的观点。 ⑵ 近期CPI偏软可能受到政府停摆相关的数据收集中断、观测缺失和抽样扭曲影响，尤其是住房分项被临时压低。劳工部承认了停摆期间CPI数据收集中断，纽约联储也注意到CPI观测值缺失，毕马威将部分异常疲软的住房读数与停摆期间的数据损失联系起来。 ⑶ 地缘政治方面，伊朗愈发大胆、以色列愈发强硬，冲突风险可能延续至秋季。美国对伊朗防空系统发动打击、伊朗随后对美第五舰队发动无人机袭击，表明冲突可能演变为全面的美伊对抗。战术偏向上仍以双向区间交易为主，但在反弹时卖出更为合适，10年期收益率波动区间看4.51%至4.57%。