【英国央行卖债并未让纳税人额外买单，量化宽松已埋下亏损伏笔】 ⑴ 亚当斯密研究所发文指出，关于英国央行出售英国债务在四年内让纳税人损失360亿英镑的说法并不准确。真正造成亏损的是当初的买入行为，而非后来的卖出。 ⑵ ...

【英国央行卖债并未让纳税人额外买单，量化宽松已埋下亏损伏笔】 ⑴ 亚当斯密研究所发文指出，关于英国央行出售英国债务在四年内让纳税人损失360亿英镑的说法并不准确。真正造成亏损的是当初的买入行为，而非后来的卖出。 ⑵ 英国央行当初通过凭空创设货币购买了低票息国债，如今需为商业银行准备金支付3.75%的利息，同时仅能收取0.5%左右的票息，两者之间的利差即为每年约3.25%的隐含亏损。无论持有至到期还是提前卖出，亏损规模都已由利率差决定，出售只是改变了亏损确认的时点。 ⑶ 市场对量化紧缩的关注往往聚焦于一次性变现亏损，但实质风险早在量化宽松阶段就已累积。持有至到期而不滚动，与当前主动出售相比，总亏损并无差异。量化宽松本身没有免费午餐，亏损来源是宽松政策本身，而非后续的清理过程。