【1个月与2个月国库券拍卖前瞻，收益率曲线倒挂压力下资金涌向短端】 ⑴ 美国财政部将于周四拍卖700亿美元1个月期国库券和750亿美元2个月期国库券，按6月16日结算计算，此次发行将净筹集300亿美元。上周1个月期国库...

【1个月与2个月国库券拍卖前瞻，收益率曲线倒挂压力下资金涌向短端】 ⑴ 美国财政部将于周四拍卖700亿美元1个月期国库券和750亿美元2个月期国库券，按6月16日结算计算，此次发行将净筹集300亿美元。上周1个月期国库券拍卖收益率为3.615%，当前交易于3.60%买价，而发行前交易收益率为3.615%买价，远期滚动利差为1.6个基点。 ⑵ 上周2个月期国库券拍卖收益率为3.61%，当前交易于3.605%买价，发行前交易收益率为3.6175%买价，远期滚动利差为1.4个基点。2个月与3个月期国库券利差为4.7个基点，每周价值约1.2个基点，因此1.4个基点的远期滚动具备一定价值。 ⑶ 随着国库券发行规模被削减，隔夜抵押品利率预计走软，这将提振1个月期品种的需求。2个月期品种在未来几周也将受益，但7月融资前景尚不明朗。市场对9月加息的隐含概率已升至约70%，投资者被迫缩短投资期限，预计两期拍卖的竞标可能较为踊跃