【美伊冲突叠加PPI数据前夜，互换利差走势分化，收益率曲线趋平】 ⑴ 周四美国互换利差开盘表现不一，曲线整体小幅走陡。2年期和5年期利差温和压缩，其余期限则买盘更浓，市场整体在为更多通胀数据调整仓位。尽管美军连续第二晚...

【美伊冲突叠加PPI数据前夜，互换利差走势分化，收益率曲线趋平】 ⑴ 周四美国互换利差开盘表现不一，曲线整体小幅走陡。2年期和5年期利差温和压缩，其余期限则买盘更浓，市场整体在为更多通胀数据调整仓位。尽管美军连续第二晚对伊朗发动打击且美方威胁若伊朗不接受和平协议将采取更多行动，但互换市场反应滞后于美债反弹，交易重心转向欧洲央行利率决议及美国PPI数据，尤其是其中影响核心PCE的分项指标。 ⑵ 投资级债券供应前景也施压市场，周三发行空窗期后投机性发行料将跟进，互换曲线腹部至长端浮现 payer 偏向的流向。货币市场利率小幅走低，SOFR期货温和上涨，叠加收益率曲线压缩，共同推动互换曲线趋于陡峭。具体利差方面，2年期报-14.25个基点，5年期报-28.25个基点，10年期报-41个基点。 ⑶ 美债收益率全线走低，曲线趋于平坦化。市场消化美伊第二轮打击及日本国债走势后，美债在伦敦交易时段逐步走高，空头回补及CTA买盘推动价格回升，收益率在5%上方也见到实钱机构逢低买入。10年期美债收益率跌1.2个基点至4.528%，30年期跌1.7个基点至5.008%，2年与10年期利差收窄至39.74个基点。