【高油价挤压消费支出结构，美5月零售增长集中在汽油和汽车】 ⑴ 美国5月零售销售环比增长0.9%，但剔除汽油和汽车经销商后仅增长0.5%，经通胀调整后支出持平，显示消费者被迫将更多预算从非必需品转移至必需品。 ⑵ 自...

【高油价挤压消费支出结构，美5月零售增长集中在汽油和汽车】 ⑴ 美国5月零售销售环比增长0.9%，但剔除汽油和汽车经销商后仅增长0.5%，经通胀调整后支出持平，显示消费者被迫将更多预算从非必需品转移至必需品。 ⑵ 自年初以来加油站销售额累计飙升21%，5月单月再增3.4%，反映出伊朗冲突推动油价上涨的直接传导效应，餐饮服务场所销售额则小幅下滑。 ⑶ 特朗普政府减税带来的大额退税及股市上涨对富裕家庭消费形成缓冲，但退税效应预计将很快消退，储蓄率已降至四年来最低水平。 ⑷ 随着美伊初步协议达成，油价已从高位回落，未来数月通胀压力有望缓解，为消费者购买力提供一定修复空间。