【亚洲原油进口回升至接近冲突前水平，但成品油供应瓶颈仍存】 ⑴ 根据航运情报公司Kpler汇总的数据，亚洲地区6月原油进口量预计回升至约2218万桶/日，显著高于5月的2035万桶/日和4月八年低点1877万桶/日，4...

【亚洲原油进口回升至接近冲突前水平，但成品油供应瓶颈仍存】 ⑴ 根据航运情报公司Kpler汇总的数据，亚洲地区6月原油进口量预计回升至约2218万桶/日，显著高于5月的2035万桶/日和4月八年低点1877万桶/日，4月正值伊朗冲突期间霍尔木兹海峡有效关闭影响最严重的时期。 ⑵ 尽管6月进口量已从低位大幅反弹，但仍低于美国和以色列2月28日对伊朗发动袭击前三个月平均2676万桶/日的水平，距离完全恢复仍有约450万桶/日的差距。 ⑶ 冲突前约20%的全球原油和成品油通过霍尔木兹海峡运输，随着海峡通行逐步恢复正常，更多石油有望在7月抵达亚洲，但精炼产品供应仍受到限制，供应紧张将持续反映在价格端。 ⑷ 后续需关注成品油裂解价差的变化以及亚洲炼厂开工率恢复节奏，成品油供应的瓶颈可能比原油端更为持久，这或将对区域通胀和下游行业成本产生更长时间的传导效应。