【财信期货：黑色系品种延续弱势 钢价估值偏低 焦炭估值明显低估】 ⑴ 钢材：终端需求延续疲态，钢材市场供强需弱格局未改，钢价短期缺乏反弹驱动。后续重点关注供给端收缩预期能否兑现，这或是价格企稳的关键变量。资金层面，螺纹...

【财信期货：黑色系品种延续弱势 钢价估值偏低 焦炭估值明显低估】 ⑴ 钢材：终端需求延续疲态，钢材市场供强需弱格局未改，钢价短期缺乏反弹驱动。后续重点关注供给端收缩预期能否兑现，这或是价格企稳的关键变量。资金层面，螺纹钢10合约前二十席位多空双增，且增量大体相当，资金博弈较为激烈；热卷10合约同样呈现多空双增态势，但空单增仓力度更大，持仓变动略偏空。盘面上，螺纹10合约窄幅震荡，短期继续关注3100元/吨整数关口支撑，上方压力位下移至3145元/吨。估值方面，当前钢价已跌破华东电炉谷电成本线，处于中性偏低水平。综合来看，基本面偏弱格局下，盘面暂以区间偏弱震荡思路对待。在供给端出现实质性收缩之前，钢价缺乏上行驱动力。操作上，维持反弹抛空策略，但不宜追空。 ⑵ 铁矿：供给端，铁矿石发运环比回升，整体维持高位，6月矿山冲量正逐步兑现；需求端，铁水产量高位运行，刚性需求支撑稳固，边际走弱信号尚待验证。 ⑶ 焦煤：山西安监力度偏紧，煤矿停复产反复，整体复产节奏偏慢；需求端，钢焦企业利润承压，盘面下跌后市场情绪降温，现货续涨动能不足。资金面上，09合约前二十席位多空双增，且多空增仓力度相当，多空博弈延续；技术面上，09合约震荡收阴，短期受均线组压制，或延续偏弱震荡。总体来看，蒙煤口岸库存高企，高价原料向下游传导不畅，盘面受复产与交割双重预期压制。反弹需供给持续收缩或下游需求超预期释放。 ⑷ 焦炭：供给端，原料成本大幅抬升侵蚀焦企利润，即期生产承压，短期内焦炭产量释放受限。需求端，铁水产量居高不下，刚需采购形成有力托底，供需延续紧平衡格局。成本支撑与需求韧性共振，焦企提涨意愿仍存。 ⑸ 锰硅：当前锰硅基本面维持弱稳格局。供给端持续宽松，锰矿出港量环比增加、港口库存延续累积，而需求端表现疲弱，厂家开工率维持低位，厂内库存亦小幅增长，下游钢厂压价采购心态明显，驱动整体偏弱。技术面上，09合约增仓下跌，上方压力下移至5820一线，下方关注前期密集成交区5720一线支撑；资金面上，前二十席位多空双增，多单增仓略大，持仓变动略偏多。