【财信期货：油脂走势分化 棕榈油偏弱收跌0.46% 豆油菜油小幅反弹】 ⑴ 油脂：国内油脂期货走势分化，棕榈油偏弱运行，主力2609合约收跌0.46%，豆油、菜油小幅反弹。国际油价延续下跌态势，对油脂市场形成一定压制。...

【财信期货：油脂走势分化 棕榈油偏弱收跌0.46% 豆油菜油小幅反弹】 ⑴ 油脂：国内油脂期货走势分化，棕榈油偏弱运行，主力2609合约收跌0.46%，豆油、菜油小幅反弹。国际油价延续下跌态势，对油脂市场形成一定压制。当前棕榈油仍处高波动震荡阶段，尚未进入确定性天气牛市；尽管厄尔尼诺已确立、干旱预期升温，但印马核心产区墒情整体健康，暂不支持系统性干旱判断，后续单边行情仍需天气风险从预期转为现实。 ⑵ 欧洲菜籽进入灌浆关键期、澳洲菜籽生长期均存干旱减产预期，目前仅盘面提前博弈，进口成本尚未抬升，四季度新季菜籽到港后压力才会逐步传导至国内菜油、菜粕。整体来看，国内油脂缺乏明确上行驱动，盘面延续震荡格局，下方空间有限。现货方面，广东24度棕榈油跌60元至9250元，豆油涨40元至8650元，菜油涨20元至10120元。 ⑶ 豆粕：受制于南美供应压力激增和美国大豆主产区天气良好，外盘美豆走势偏弱，带动进口成本下移。国内进口大豆到港压力持续释放，油厂开机率回升，豆粕库存继续累积。需求端生猪养殖深度亏损，饲料企业库存相对充足，缺乏投机性备货，供强需弱格局未改，现货价格持续偏弱运行。 ⑷ 玉米：基本面宽松格局未改。小麦、芽麦上市叠加放储消息增加供应压力；下游企业库存充足，随采随用为主，小麦上市挤占玉米需求空间。供强需弱背景下，玉米现货价格承压弱势运行。单边逢高空为主，套利无明显驱动建议观望。 ⑸ 生猪：6-7月供应压力仍在，规模场月度出栏完成度略慢2个百分点左右，6月下旬或仍有销售压力。端午节后叠加学校放假，短期消费无亮点，6-7月为季节性消费淡季。政策逐步发力引导养殖企业去产。中长期养殖利润或迎来一定程度修复但空间有限，下半年理论供应环比下降但幅度有限，叠加消费旺季，供减需增格局下养殖利润或迎来阶段性修复。单边观望为主，套利反套入场。 ⑹ 鸡蛋：近日鸡蛋现货持续回撤，近月合约降幅明显。端午节后进入梅雨季节，下游需求走弱，叠加短期库存增量明显，蛋价顺势回调。中期受制于2月补栏鸡苗增量明显，在产蛋鸡数量或有所恢复；7-9月迎来鸡蛋需求旺季，中期或面临供需两旺局面。建议短期观望为主，单边、套利、期权均观望。