【美国财政部今日标售690亿美元4个月期国库券，远期滚仓具价值，曲线陡峭化风险上升】 ⑴ 美国财政部今日将标售690亿美元4个月期国库券，到期日为10月27日，结算日为6月30日，届时将实现现金滚动，此前一周标售的10...

【美国财政部今日标售690亿美元4个月期国库券，远期滚仓具价值，曲线陡峭化风险上升】 ⑴ 美国财政部今日将标售690亿美元4个月期国库券，到期日为10月27日，结算日为6月30日，届时将实现现金滚动，此前一周标售的10月20日到期券种中标利率为3.67%，当前买价约3.745%。 ⑵ 发行前交易4个月期买价约3.755%，基于货币市场利率3.802%和3.786%计算的远期滚仓利差约为1.6个基点，而3个月与6个月票据利差为15.5个基点，折合每周价值约1.2个基点，当前滚仓利差具有相对价值。 ⑶ 2个月、发行前交易4个月及6个月期票据构成的蝶式价差为5.7个基点，较上周走阔0.9个基点，鉴于市场对年底加息的高概率定价，防御性策略主导下国库券曲线可能急剧陡峭化。 ⑷ 9月担保隔夜融资利率期货当前隐含利率为3.93%，较10日SOFR均值高出31个基点，完全定价了25个基点的加息预期，故卖出9月合约同时买入发行前交易4个月票据的策略并不具备吸引力。