【阿根廷工业活动或已触底，5月制造业产出环比回升1.3%】 ⑴ 奥兰多·费雷雷斯经济研究中心数据显示，5月经季节调整的制造业产出环比增长1.3%，创下2026年以来最高活动水平，该机构据此判断行业底部可能已经过去。 ...

【阿根廷工业活动或已触底，5月制造业产出环比回升1.3%】 ⑴ 奥兰多·费雷雷斯经济研究中心数据显示，5月经季节调整的制造业产出环比增长1.3%，创下2026年以来最高活动水平，该机构据此判断行业底部可能已经过去。 ⑵ 同比来看5月工业仍下降0.3%，前五个月累计收缩2.3%，但年度降幅已较此前数月明显收窄，表明下行斜率正在缓和，收缩动能有所减弱。 ⑶ 行业表现高度分化，炼油业以10.9%的同比涨幅领跑，化工与食品饮料分别增长4.9%和3.6%，基础金属行业在连续三个月下跌后反弹2.9%，其中初级生铁与粗钢产量分别大增20.4%和14.0%。 ⑷ 机械与设备行业仍是最疲弱板块，5月同比骤降14.6%，年内累计跌幅达16.2%，其中汽车产量下滑21.5%，纺织与塑料行业也分别录得13.0%和9.8%的跌幅。 ⑸ 食品饮料烟草板块整体增长2.6%，但植物油产量大增11.1%掩盖了肉类加工的疲弱，牛屠宰量与禽屠宰量分别下降11.3%和10.1%，显示需求端与生产周期存在显著差异。 ⑹ 机构展望认为宏观数据的初步改善有望带动内需复苏，从而推动制造业进一步增长，后续需关注复苏范围能否从炼油与化工等头部行业向机械等弱势板块扩散。