【西班牙6月通胀意外持稳于3.6%，能源税减免到期成主因】 (1) 西班牙6月调和CPI年率初值维持在3.6%，与5月持平，高于市场预期的3.4%；核心通胀从3.0%小幅回落至2.9%。尽管美伊和平协议后能源价格整体回...

【西班牙6月通胀意外持稳于3.6%，能源税减免到期成主因】 (1) 西班牙6月调和CPI年率初值维持在3.6%，与5月持平，高于市场预期的3.4%；核心通胀从3.0%小幅回落至2.9%。尽管美伊和平协议后能源价格整体回落，但西班牙通胀仍远高于欧洲央行2%目标。 (2) 电力和天然气成本是主要推手。西班牙为应对伊朗战争引发的能源价格飙升而实施的能源税收减免于6月1日到期——电力增值税从10%恢复至21%，电力特别税从0.5%上调至5.11%，直接推高了居民能源账单；汽油价格回落则在一定程度上抑制了通胀进一步上行。 (3) 西班牙通胀数据是本周欧元区通胀数据公布的首个重要信号。法国、德国和意大利数据将于周二公布，欧元区整体数据周三出炉。市场此前普遍预计通胀将有所放缓，并已减少对欧洲央行加息的押注，但西班牙意外坚挺的数据可能影响政策预期。