【市场分化中动量称王，小盘股创1991年来最强上半年】 ⑴ 六月美股走势分化，标普500和纳斯达克小幅走低，道指和罗素2000录得上涨，科技与能源板块落后，工业与金融板块表现稳健，行业轮动特征明显。 ⑵ 动量因子依然...

【市场分化中动量称王，小盘股创1991年来最强上半年】 ⑴ 六月美股走势分化，标普500和纳斯达克小幅走低，道指和罗素2000录得上涨，科技与能源板块落后，工业与金融板块表现稳健，行业轮动特征明显。 ⑵ 动量因子依然是市场主导力量，iShares动量ETF六月再涨8.6%，年内累计涨幅达37%，远超标普500 ETF约9.5%的同期回报，动量优势进一步扩大。 ⑶ 小盘股紧随其后，罗素2000 ETF六月上涨3.5%，2026年以来累计攀升22%，创下该指数自1991年以来最强上半年表现，中盘股以16.6%的年内涨幅位列第三。 ⑷ 成长股六月回调2.1%但年内仍保有11.5%涨幅，质量因子稳步追赶，而红利股、价值股和低波动品种相对排名下滑，显示此前防御性领涨力量正在让位。 ⑸ 展望后市，若动量ETF要实现与上半年相当的37%下半程涨幅，全年涨幅将达约88%，而该ETF自2013年以来最大年度涨幅约为36%，持续追赶的难度显著，利率走向、宏观数据及地缘局势的潜在扰动可能随时挑战动量策略的统治地位。