【沃什弃用前瞻指引，市场意外或成常态，美联储反应函数陷真空】 ⑴ 机构分析师指出，沃什似乎完全致力于削弱美联储近年来的前瞻性指引，这一转变意味着美联储未来可能会更频繁地让市场感到意外。 ⑵ 尽管沃什在六月新闻发布会上...

【沃什弃用前瞻指引，市场意外或成常态，美联储反应函数陷真空】 ⑴ 机构分析师指出，沃什似乎完全致力于削弱美联储近年来的前瞻性指引，这一转变意味着美联储未来可能会更频繁地让市场感到意外。 ⑵ 尽管沃什在六月新闻发布会上曾表示希望市场来引导美联储，但分析认为，当市场已对某一变动充分定价时，美联储有时可能会反其道而行之。 ⑶ 由于前瞻性指引的退出，美联储的反应函数将出现信息真空，市场对政策路径的预判难度加大，定价信号与最终决策之间的偏差可能更易出现。 ⑷ 这一模式让人联想到二零一五年九月，当时市场对加息的定价概率超过百分之九十，但美联储最终因其他货币贬值而按兵不动，成为近年最典型的意外案例。 ⑸ 在新的沟通框架下，政策悬念的存续时间可能更长，利率决议的不可预测性将成为市场参与者必须重新适应的常态变量。