【道明证券：日元走软反映利差压力，日本干预工具已近枯竭】 (1) 道明证券策略师Jayati Bharadwaj等人指出，日元持续走软主要源于利差巨大，而日本当局目前的短期政策工具已基本用尽——无论是“软性检查”、实际...

【道明证券：日元走软反映利差压力，日本干预工具已近枯竭】 (1) 道明证券策略师Jayati Bharadwaj等人指出，日元持续走软主要源于利差巨大，而日本当局目前的短期政策工具已基本用尽——无论是“软性检查”、实际干预，还是加息，均未能对日元产生持续影响。 (2) 日元仓位日益看跌且趋于拥挤，表明市场对官方干预效果持怀疑态度。 (3) 作为美债最大外国持有者，日本若为干预而抛售资产，可能推升美债收益率，但其近期持续增持短期品种，有助于减轻长端压力，使抛售效应仅为暂时性，利率或维持在近期区间内。