【瑞银下调油价预期，霍尔木兹海峡运输恢复成关键变量】 1. 瑞银集团大幅下调2026-2027年油价预测，主要原因是霍尔木兹海峡能源运输量的快速恢复降低了地缘政治风险溢价。瑞银预计2026年布伦特原油均价为每桶84美元...

【瑞银下调油价预期，霍尔木兹海峡运输恢复成关键变量】 1. 瑞银集团大幅下调2026-2027年油价预测，主要原因是霍尔木兹海峡能源运输量的快速恢复降低了地缘政治风险溢价。瑞银预计2026年布伦特原油均价为每桶84美元，较此前预测下调9美元；2027年预测从85美元下调至75美元。 2. 瑞银分析师在报告中指出，“地缘政治风险降低和运输量的快速反弹导致油价跌幅超出预期。”此前，市场对中东局势的担忧一度将油价推至高位，但随着美伊达成临时停火协议，波斯湾油轮通行逐步恢复，油价已从战时峰值大幅回落。 3. 对于下半年走势，瑞银预计油价将小幅反弹至每桶80美元左右，主要因墨西哥湾浮式储油设施的恢复和季节性需求回升。不过，瑞银认为油价恢复正常的道路仍将崎岖，风险溢价依然存在。 4. 在供需格局方面，瑞银指出，补充库存的需求将继续支撑油价至2027年，但所需重建规模已小于此前预期。报告将所需补充的库存规模从此前估计的10亿桶下调至更低的水平，反映出供应端压力的缓解程度好于预期。 5. 总体而言，瑞银认为，地缘政治风险的消退正成为压制油价的持续力量，霍尔木兹海峡的通航恢复速度是短期油价走向的关键变量。瑞银的油价预测表明该行预期供应中断的尾部风险正在消散，供需将逐步回归再平衡路径。目前布伦特原油价格处于每桶75-80美元区间