【6月非农爆冷仅增5.7万，失业率意外下行令美联储陷两难】 ⑴ 美国劳工部周四数据显示，6月非农就业仅增加5.7万人，远低于市场预期的11.5万人，较5月的12.9万增幅大幅回落，创下阶段性低点。 ⑵ 然而失业率却从...

【6月非农爆冷仅增5.7万，失业率意外下行令美联储陷两难】 ⑴ 美国劳工部周四数据显示，6月非农就业仅增加5.7万人，远低于市场预期的11.5万人，较5月的12.9万增幅大幅回落，创下阶段性低点。 ⑵ 然而失业率却从4.3%意外下行至4.2%，优于市场预期的持平水准，主要因5月未四舍五入失业率基数为4.296%，边际变化足以触发统计上的下行。 ⑶ 美联储主席沃什上月曾表示就业数据正朝良好方向发展，但本次报告呈现“就业疲弱+失业率改善”的罕见组合，令七月利率决议陷入政策博弈困境。 ⑷ 伊朗冲突持续推升通胀压力，侵蚀薪资增长并压制消费者信心，尽管近期汽油价格有所回落，仍高于去年同期水平，生活成本压力未见实质缓解。 ⑸ 咨商会数据显示，认为工作“难以获得”的消费者占比升至2021年1月以来最高，反映劳动力市场表层失业率改善与底层就业感受之间存在明显温差。 ⑹ 综合来看，非农大幅不及预期削弱了七月加息紧迫性，但失业率下行又为通胀担忧提供依据，市场对美联储下一步行动的定价将面临剧烈重估。