【棕榈油库存同比激增近四成，区域分化揭示供应压力沉疴】 ⑴ 截至7月3日，全国重点地区棕榈油商业库存录得74.14万吨，环比前周增加6.60万吨，增幅达9.77%，同比去年大幅增加20.63万吨，涨幅高达38.55%，...

【棕榈油库存同比激增近四成，区域分化揭示供应压力沉疴】 ⑴ 截至7月3日，全国重点地区棕榈油商业库存录得74.14万吨，环比前周增加6.60万吨，增幅达9.77%，同比去年大幅增加20.63万吨，涨幅高达38.55%，库存水位显著高于历史同期均值。 ⑵ 从区域结构看，华东、广东及山东三地库存环比均呈现明显上扬态势，其中华东地区同比增幅尤为突出，超过九成，成为拉动全国库存走高的核心力量；而福建与广西两地库存则录得环比小幅回落，区域间供需格局分化明显。 ⑶ 当前库存总量已攀升至近年高位区间，环比与同比的双重增长确认了市场正处于供需宽松格局之中。高库存对近月基差形成持续压制，贸易商去库压力与下游刚需采购之间的博弈正在加剧。 ⑷ 交易心理层面，显著高于去年的库存水平正在改变市场参与者的预期锚点，前期对供应缺口的担忧逐渐让位于对现货流动性的忧虑，这种情绪转换可能放大价格在关键支撑位附近的下行风险。 ⑸ 后续关注焦点集中于国内到港节奏与下游消费承接能力的匹配程度，若未来数周库存未见季节性去化迹象，则高库存对价格的压制效应恐将从短期扰动演变为中期趋势性约束。