【法国债务面临“滚雪球”风险，大选前政治僵局阻碍财政改革】 (1) 法国公共债务已突破3.5万亿欧元（占GDP的117.5%），为欧元区唯一未将债务从疫情高点降下来的国家。经合组织警告，若不采取行动，到2050年债务比...

【法国债务面临“滚雪球”风险，大选前政治僵局阻碍财政改革】 (1) 法国公共债务已突破3.5万亿欧元（占GDP的117.5%），为欧元区唯一未将债务从疫情高点降下来的国家。经合组织警告，若不采取行动，到2050年债务比例可能达GDP的203%。同时，利息支出正迅速攀升——2025年已达660亿欧元，预计到2029年将接近1000亿欧元，成为仅次于教育、国防的最大开支项。 (2) 经济学家担忧“滚雪球效应”：随着公债平均利率超过经济增长率，除非政府持续实现基本预算盈余，否则债务相对规模将持续扩大。然而，法国议会严重分裂，本届政府根基薄弱，连2026年预算案都难以通过，短期内更无法通过强劲增长或财政盈余来扭转趋势。穆迪预计，法国将是欧洲五大经济体中利息支出增幅最大的国家。 (3) 政治层面，2027年总统大选前财政议题已成角力焦点，极右翼国民联盟报告警告债务风险并获得议会支持，财长莱斯库尔呼吁反对党支持2027年预算案。自2024年悬峙议会形成以来，历届少数派政府因预算案屡屡倒台，持续施压法国公债。摩根士丹利已建议客户减持法国公债，市场预计大选前波动性将持续高企。