【霍尔木兹海峡过境费计划卷土重来，地缘溢价或重新锚定能源运输成本】 ⑴ 据美媒报道，白宫官员确认特朗普对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%通行费的计划“非常认真”，且该构想已酝酿数月之久，早在4月特朗普便曾质疑为何不付诸...

【霍尔木兹海峡过境费计划卷土重来，地缘溢价或重新锚定能源运输成本】 ⑴ 据美媒报道，白宫官员确认特朗普对通过霍尔木兹海峡的货物征收20%通行费的计划“非常认真”，且该构想已酝酿数月之久，早在4月特朗普便曾质疑为何不付诸实施，并设定6月为启动时限，尽管其核心圈内存在持续反对声音，但总统本人近期再次兜回这一本能决策。 ⑵ 该计划与当前美国重启对伊朗海上封锁行动紧密关联，但具体收费机制及是否已与海湾国家进行磋商仍属未知，白宫官员坦言细节尚在敲定中，而此前特朗普多次在重大贸易与安全议题上表态强硬却未必最终执行，本次能否落地存在较大不确定性。 ⑶ 从市场心理角度，该消息若引发实质性担忧，将直接抬升途径霍尔木兹海峡的原油、液化天然气及大宗商品的运输溢价，结合当前橡胶、航运等品种已受地缘风险支撑的格局，风险偏好或进一步向供应链中断受益资产倾斜。 ⑷ 交易逻辑上需警惕两点：一是特朗普过往政策反复性导致预期差波动，二是若海湾国家未获提前知会，实际执行层面的外交阻力可能削弱消息的即时冲击力，后续须密切跟踪美伊谈判进展及白宫是否发布正式行政令