【德债两年期收益率飙至去年7月新高，中东冲突点燃欧央行加息预期重定价】 ⑴ 周二德国两年期国债收益率盘中触及2.7985%，创下2024年7月以来最高水平，尾盘仍收高5个基点至2.77%，货币市场同步将欧洲央行12月存...

【德债两年期收益率飙至去年7月新高，中东冲突点燃欧央行加息预期重定价】 ⑴ 周二德国两年期国债收益率盘中触及2.7985%，创下2024年7月以来最高水平，尾盘仍收高5个基点至2.77%，货币市场同步将欧洲央行12月存款利率预期推升至2.68%，且完全定价了9月加息一次的情景，较当前2.25%的水平累计上修逾40个基点。 ⑵ 驱动逻辑主线清晰指向霍尔木兹海峡军事冲突，美伊互袭使油价升至四周峰值，能源成本上行直接冲击欧元区通胀前景，迫使市场重新评估欧央行政策路径，德国十年期基准收益率亦上行2.5个基点至3.10%，逼近5月中旬创下的3.20%这一2011年以来峰值。 ⑶ 南欧国家债券承压更为显著，意大利十年期收益率跳升5.5个基点至3.92%，与德债利差走阔至80个基点，较冲突前63个基点的水平明显扩张，法国国债与德债利差亦维持在80.50个基点附近，上周曾触及84个基点这一2025年10月以来最宽水平，投资者对法国财政赤字目标可能落空的担忧持续施压。 ⑷ 纽约梅隆银行策略师Tam警告通胀数据将保持高波动性，而美联储理事沃勒周一已释放若数据持续超预期则需“近期加息”的信号，市场正屏息等待沃什国会证词及美国CPI数据，若核心通胀粘性超预期，德债收益率曲线可能进一步熊平，而意德利差若突破85个基点将触发新一轮系统性做空欧洲边缘国家债券的交易策略。