【德国2027年电力合约飙涨，气价联动效应主导欧洲能源定价】 ⑴ 受霍尔木兹海峡航运担忧持续发酵影响，欧洲远期电力价格周二全线走强，德国2027年基荷合约创下2025年2月以来最高收盘水平。 ⑵ 荷兰TTF基准天然气...

【德国2027年电力合约飙涨，气价联动效应主导欧洲能源定价】 ⑴ 受霍尔木兹海峡航运担忧持续发酵影响，欧洲远期电力价格周二全线走强，德国2027年基荷合约创下2025年2月以来最高收盘水平。 ⑵ 荷兰TTF基准天然气期货同日触及4月以来峰值，海峡封锁与航运遇袭事件加剧市场对能源流通中断的恐慌，气价走强通过边际定价机制直接推升德国远期电力曲线。 ⑶ Mind Energy分析师指出，德国远期电力期货曲线出现相当剧烈的涨幅，其背后核心逻辑在于德国电力系统对天然气的高度依赖，气价每一分波动均被放大传导至电力定价。 ⑷ 现货端弹性更为突出，法国日度基荷合约暴涨近17%，德国日度合约上涨近7%，反映出短期供需平衡更为脆弱，对地缘事件的即时反应更为剧烈。 ⑸ 供给端边际变化方面，德国风电预计下降2.08吉瓦，法德两国太阳能出力一升一降，法国核能利用率降至84%，多重因素叠加下欧洲电力市场短期易涨难跌。