【地缘烈火点燃原油多头，霍尔木兹僵局重塑每桶成本逻辑】 ⑴ 霍尔木兹海峡对峙骤然升级，推动国际油价上演凌厉上攻，布伦特原油时隔一月再度突破每桶87美元关键屏障，美油同步跟涨，两大基准合约上一交易日均录得近一成涨幅，多头...

【地缘烈火点燃原油多头，霍尔木兹僵局重塑每桶成本逻辑】 ⑴ 霍尔木兹海峡对峙骤然升级，推动国际油价上演凌厉上攻，布伦特原油时隔一月再度突破每桶87美元关键屏障，美油同步跟涨，两大基准合约上一交易日均录得近一成涨幅，多头情绪快速聚集。 ⑵ 特朗普关税言论叠加美国重启对伊朗进出港船只的海上封锁，直接打破此前关于航道恢复正常的乐观预期，机构分析师指出，恢复封锁对市场心理与实际供应的冲击远超暂停制裁豁免，此前达成的谅解备忘录已实质性作废。 ⑶ 美方同时宣称将维持海峡开放，但拟对过境货物征收约两成费用的安保交换方案，机构测算显示，以标准超大型油轮装载及当前油价计，单船额外成本将高达数千万美元，折合每桶增加近十六美元，远超伊朗方面提议的通行费率，供应成本结构面临重估。 ⑷ 自上周伊朗向商船开火以来，双方交火持续数日，系六月中旬停火后最严重冲突升级，波斯湾航运活动已显著放缓，确认过境货运频次自月初日均三十次骤降至近期十一次，实货流通阻力明显加大。 ⑸ 不过原油市场尚未完全定价长期供应冲击，交易员倾向押注全球库存缓冲、部分地区需求疲软、替代出口路径及潜在需求破坏等因素足以对冲短期中断风险，但若对峙持续发酵，供需平衡表或将面临新一轮剧烈修正