【德国12个月期国债拍卖投标倍数升至2.9，平均收益率小幅上行】 ⑴ 德国央行周一公布数据显示，当日完成12个月期国库券增发操作，发行规模为14.72亿欧元。 ⑵ 此次拍卖平均收益率为2.622%，高于前次同期限品种...

【德国12个月期国债拍卖投标倍数升至2.9，平均收益率小幅上行】 ⑴ 德国央行周一公布数据显示，当日完成12个月期国库券增发操作，发行规模为14.72亿欧元。 ⑵ 此次拍卖平均收益率为2.622%，高于前次同期限品种的2.566%，反映短端利率随欧央行加息预期升温而有所走高。 ⑶ 投标倍数达2.9倍，显著高于前次的2.0倍，显示市场对德国短期国债的配置需求明显增强，认购活跃度大幅提升。 ⑷ 高投标倍数与收益率上行并存，表明投资者在欧央行政策收紧预期下对优质短久期资产的偏好依然稳固，同时也愿意为避险资产支付一定溢价。 ⑸ 此次拍卖结果整体释放偏积极信号，德债短端需求韧性良好，后续需关注欧洲央行政策路径对后续国库券发行利率的进一步传导