【通胀放缓历史规律警示滞后风险，美联储信誉面临关键考验】 ⑴ 三井住友银行首席美国经济学家Joseph Lavorgna指出，若通胀率未能持续回落，决策层将面临来之不易的政策信誉遭受侵蚀的风险，回顾过去70年，核心通胀...

【通胀放缓历史规律警示滞后风险，美联储信誉面临关键考验】 ⑴ 三井住友银行首席美国经济学家Joseph Lavorgna指出，若通胀率未能持续回落，决策层将面临来之不易的政策信誉遭受侵蚀的风险，回顾过去70年，核心通胀同比降幅达到0.9%或以上的情形仅出现过六次，且每一次通胀的实质性放缓均以美联储处于紧缩周期为必要条件。 ⑵ 美联储观望等待的时间越久，最终利率被迫抬升至超越必要水平的概率就越大，这正是此前多轮紧缩周期最终以经济衰退收场的重要诱因，Lavorgna特别提及沃什主席对此有清醒认知，暗示当前政策框架下若因犹豫而延误行动时机，历史重演的风险不容忽视。 ⑶ 在通胀韧性尚未完全消退而市场对利率路径预期已然高企的背景下，政策滞后正成为美联储信誉与经济增长之间的核心博弈变量，决策层需要在避免过度紧缩与防止通胀失控之间做出精准权衡。