【特朗普执政18个月经济评估：通胀与就业承诺尚未兑现，市场静待中期选举考验】 ⑴ 回顾特朗普第二个任期前18个月，一系列政策驱动的经济冲击接踵而至，移民管控、关税调整及卷入的中东战事共同推高了能源价格并扰动全球供应链，...

【特朗普执政18个月经济评估：通胀与就业承诺尚未兑现，市场静待中期选举考验】 ⑴ 回顾特朗普第二个任期前18个月，一系列政策驱动的经济冲击接踵而至，移民管控、关税调整及卷入的中东战事共同推高了能源价格并扰动全球供应链，整体经济表现虽较许多分析师初期预测更具韧性，但竞选期间关于压低物价、振兴制造业及改善中产境遇的核心承诺仍未转化为现实。 ⑵ 就业市场方面，受移民政策收紧及人口结构老化双重影响，劳动力总量与就业人数较其上任初期有所下滑，制造业岗位数量甚至低于前任任期结束时的水平，尽管人工智能相关投资热潮显著推高了建筑业用人需求，但尚未对更广泛的就业结构产生溢出效应。 ⑶ 通胀降温进程在近期趋于停滞，整体物价指数及核心指标均持续运行于政策目标上方，进口关税、能源成本攀升以及AI基础设施建设带来的新增需求，共同构成潜在的上行压力，部分政策制定者已对此表达警惕。 ⑷ 资本市场层面，标普500指数在其任内前18个月录得一定涨幅，与历届总统同期表现的中位数水平大致相当，但企业债市场异常活跃，发行规模创下历史同期纪录，其中相当比例资金流向人工智能相关项目，反映出技术驱动的投资浪潮正成为支撑经济增长与市场信心的重要支柱。