【供给风暴未完待续，花旗：智利扰动与硫磺瓶颈，铜价助燃剂就位】 ⑴ 花旗在最新研判中火力全开，不仅重申铜短期与年底目标价，更点名智利矿端供应风险与硫磺瓶颈，直言这两大因素足以在边际上显著提振市场情绪。 ⑵ 机构指出，...

【供给风暴未完待续，花旗：智利扰动与硫磺瓶颈，铜价助燃剂就位】 ⑴ 花旗在最新研判中火力全开，不仅重申铜短期与年底目标价，更点名智利矿端供应风险与硫磺瓶颈，直言这两大因素足以在边际上显著提振市场情绪。 ⑵ 机构指出，智利作为全球铜矿主产区，其生产扰动具有系统性的外溢效应，一旦运输或电力问题发酵，精矿加工费将面临进一步下行压力。 ⑶ 硫磺作为铜冶炼的关键辅料，其供应约束正从成本端对精炼铜产出形成隐形天花板，若进口货源持续偏紧，国内冶炼厂开工率将被动承压。 ⑷ 在需求端尚显平淡的背景下，花旗的判断实质上是在押注供给故事会从矿端延伸至冶炼辅料环节，多重约束叠加将令铜的供需天平进一步倾斜。 ⑸ 对于交易者而言，当前铜价的叙事重心仍锚定在地缘供应溢价而非宏观需求复苏上，密切跟踪智利生产动态与硫磺到港数据，比揣测利率路径更具博弈价值